识别分红险与信托的虚假宣传：五种话术结构与对应的判例和规定

jun · 2026 年9 月 24 日 21:15

识别分红险与信托的虚假宣传：五种话术结构与对应的判例和规定

本章结论：虚假宣传有五种手法：

把非保证说成保证；
把演示上限说成预期；
把递延纳税说成免税；
把委托人仍在控制的结构说成隔离；
拿一个不存在的税当卖点。

识别的方法也很固定：

要求对方给出保证现金价值表和同系列产品的实现率历史；
要求对方写明"在哪国、对谁、在什么情况下免税"；
要求对方说明信托设立后委托人还保留哪些权力；
核实对方的牌照和签单地点。

9.1 表 9-1 常见话术核对

话术	真相	依据
“香港保单国内查不到，不用报税”	内地与香港 2018 年 9 月起交换信息，现金价值保单须申报；税务总局 2026-08-07 表态境外保险收益属应纳税所得	香港税务局〔1〕；新华网〔2〕
“放美国账户、美国信托，不报 CRS，安全”	美国不参加 CRS，但中国居民的全球所得申报义务不变。以"规避 CRS"为卖点营销的中介，在实施 MDR 的法域可能负有披露义务，客户会被反向暴露	BDO〔3〕；推断
“保单避债”	投保人的现金价值可被冻结、强制退保、扣划	最高法执复 71 号等〔4〕；京都律所汇编〔5〕
“保单、信托防婚变”	婚后用共同财产投保的，现金价值按共同财产分割；委托人保留控制的信托，会被计为离婚中的"财务资源"	德恒〔6〕；Kan Lai Kwan〔7〕
“离岸信托绝对隔离”	张兰、Pugachev 案被穿透；许家印的全部个人资产被接管	Conyers〔8〕；Erskine〔9〕；财新〔10〕
“买保险避遗产税”	内地没有遗产税，香港、新加坡已取消；美国公民、住所者本人持有的保单计入遗产，要移出须由 ILIT 自始持有（现有保单转入后三年内身故会被拉回）；非居民外国人本人的寿险赔付不计入美国遗产（§2105(a)）	见第五章
“香港分红险年化 6%–7%”	6.0% 和 6.5% 是演示 IRR 的上限；保证 IRR 只有 0.1%–1.2%；据报道要持有 16 年以上才可能达到约 6%	保监局〔11〕；搜狐〔12〕；腾讯新闻〔13〕
“实现率 100%，公司平均很高”	平均值会掩盖分化：经纪平台 10Life 汇编的 2024 年度数据中，保诚终期红利实现率平均约 78%，但只有约 53% 的数据点高于 70%，最低 3%；2025 年行业区间 52%–169%【二手】	10Life〔14〕；腾讯新闻〔13〕
“内地分红险演示 3.5%，稳稳拿到”	监管对 2025 年度实际分红的指导值是 3.2%；357 款产品中过半没有达到 100%	武汉市金融局转载新华社〔15〕；东方财富〔16〕
“马上停售，赶紧买”	"虚假宣传保险即将停售"被 2012 年的销售误导认定指引列为欺骗行为。真实的停售确实存在，但不能拿来代替需求分析	PICC 转载指引〔17〕；北京金融监管局提示〔18〕
“IUL 永不亏损”	0% 保底只针对指数计入的利息，费用照扣，保单可能失效	Witt Actuarial〔19〕；Top Class Actions〔20〕
“保费融资稳赚套利”	贷款利率一变，盈亏就翻转；香港保监局称之为"双刃剑"；纽约有保费融资诉讼	新浪（引述保监局）〔21〕；InsuranceNewsNet〔22〕
“保单贷款没有成本，还能套利”	精算评论称演示中的贷款套利是"纸牌屋上再叠一层纸牌屋"；在美国，MEC 保单的贷款要计税	Witt〔19〕；§7702A〔23〕
“加拿大分红险免税”	准确说法是豁免保单增值递延、身故赔付免税；退保和超过 ACB 的领取要纳税；换了税务身份另算	Tompkins〔24〕
“拿了美国身份也不影响”	§7702 不合格的年度计税、1% 消费税、FBAR 和 8938、§2042 计入遗产	见第三、五章
“外籍就不是中国税务居民”	第 21 号公告第十一条：主要经济利益在境内的，可判定为居民	法规库〔25〕
“设离岸信托合法节税”	装入时按市值减原值和合理费用后的增值征 20%；存续收益不论是否分配逐年穿透征 20%，费用不得扣除；2026 年以前的历史收益须在 90 日窗口内一次申报缴纳	同上
“保险金信托就是家族信托”	两者是不同品种；1.0 模式在出险前，现金价值仍属投保人。据律所文章，2025 版负面清单禁止以"保险＋信托"为卖点宣传【未核实】	分类通知〔26〕；君泽君〔4〕
“在内地见面签单也一样”	香港持牌中介不得在内地招揽；原保监会 2016 年风险提示称，在境内投保的港险属于非法"地下保单"，“既不受内地法律保护，也不受香港法律保护”；香港保监局的提醒是，事后发现在内地招揽的，可能影响保单效力；客户自己签过"在港销售"的声明，发生争议时举证处于不利地位	保监局〔27〕.html)；21 世纪经济报道〔28〕；原保监会 2016 年风险提示〔29〕
“保费交给我代缴”	保监局提醒，保费要直接付给保险公司，付给个人代理可能无法转交	保监局〔27〕.html)
“返佣是福利”	内地"给予合同约定以外的利益"违规，太保寿险 2025 年因此等事由被罚 353 万元；BC 允许返佣，但必须低于保费的 25%；CRA 认为客户收到的返佣全额是收入，魁北克上诉法院 Verrier 案则认为纯保险成本对应的部分不应税，这一问题没有定论；安大略禁止为促成销售返还保费	维科号〔30〕；BC Reg. 573/2004〔31〕；CRA 2010-0359401C6〔32〕；Verrier 2024 QCCA 298〔33〕；Insurance Business〔34〕

9.2 客户自己核实的顺序：人、机构、产品、税

第一步，查人。

香港保险中介：保监局中介人登记册〔35〕。
香港信托及公司服务提供者：TCSP 牌照登记册〔36〕。
BC 保险代理人：保险理事会纪律决定〔37〕。
美国 NIPR、加拿大 FSRA、内地执业登记的查询入口，本研究未打开验证。

第二步，查机构。核对保险公司的评级和母公司背景。香港也出现过中小型寿险公司被接管的情况（Wikipedia 汇总〔38〕）。

第三步，查产品。

在保险公司官网查同系列产品在各保单年度的实现率。内地公司须在分红方案宣告后 15 个工作日内披露（证券时报〔39〕）。
要求代理人给出保证现金价值表。

第四步，查税。请所在国的税务师看这张保单或这个信托在自己的身份下怎么处理。美国人要做 §7702 测试，加拿大居民要看豁免测试，中国居民要看第 21 号公告和境外所得申报。

9.3 代理人的红线

不能做的事：

在内地招揽或签署香港保单；
承诺非保证收益；
用"避税"“避债”"避 CRS"做卖点；
替客户转付保费；
超出当地规则返佣。

要做的事：书面记录需求分析、替代方案和风险披露。

原因：

香港无牌进行受规管活动，最高罚款 100 万港元、监禁 2 年。
安大略 FSRA 审查了 130 名代理人在 2022-05 至 2023-04 的万能险销售，对其中 65 人合计罚款 22.4 万加元（2026-07-01 报道），理由包括需求分析"敷衍、有缺陷"、没有考虑 TFSA、RRSP 等替代方案（Money.ca〔40〕）。
第 15 号公告把造成少缴税款的中介纳入处罚。

合规留痕本身就是产品的一部分（推断）。

拓展阅读

加拿大分红寿险的持有人成了美国税务居民…：同版块的站内帖，同样围绕加拿大分红，往深里读接这一篇。
My CRA Account全攻略…：CRA 的站内长青页，后续每次变化都更新在那一篇。
C11 房产信托结构：新西兰华人用信托持有房产的税务影响：新西兰的税务福利帖，另一条线上和结构挨着的一篇。
2026 年分红险与信托的现状与展望…：换个版块看分红险与信托：大温日报的站内帖。
分红险与离岸信托的历史漏洞时间表：一个个被堵上的「节税窗口」：大温日报的站内帖，另一条线上和离岸信托挨着的一篇。

参考资料

全文与相关专题（含知识卡）：九、识别虚假宣传：把非保证说成保证，把控制说成隔离 · 微出国 · 跨境家庭财富
六地跨境家庭财富图谱：六地跨境家庭财富图谱 · 美加墨港新中 · 微出国 · 跨境家庭财富