如果你在加拿大公司的 Group RRSP（团体注册退休储蓄计划）里看到 Manulife Investment Management，或者在宏利保险的投资选项中看到它管理的基金，首先要弄清楚的是：谁在管理投资、你的钱投向哪里、费用是多少，以及产品有没有保险保障。宏利的投资管理业务覆盖股票、固定收益、多资产和私募市场；截至2026年6月30日，宏利全球财富与资产管理业务的管理及行政资产总额（AUMA）约为1.4万亿加元。这个规模说明其业务覆盖广泛，却不能直接说明某只基金值得买，最终仍要看具体产品的投资目标、费用、风险和长期表现。
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宏利投资管理负责什么业务
Manulife Investment Management，通常简称 Manulife IM，是宏利财富与资产管理业务中投资管理机构使用的名称；官方现在对外的全球品牌是 Manulife Wealth & Asset Management。在加拿大，Manulife 互惠基金和 ETF 由 Manulife Investment Management Limited 管理，对外使用 Manulife Investments 这一商号。这项业务为个人、机构客户和退休计划成员提供不同类型的投资方案，投资范围涵盖股票、债券、多资产组合，以及房地产、基础设施、林地和农业等私募市场资产。具体策略由相应的投资团队或关联机构负责，部分基金也由外部管理人负责，例如官方页面显示 Manulife World Investment Class 由 Mawer 管理，所以带 Manulife 字样的基金，不一定都由宏利自己的团队管理。产品也可能通过不同的基金和保险合同提供。源1源2源3源4源5源9
理解这项业务时，需要区分三个层次：
- 宏利集团：经营保险、财富管理及其他金融业务。
- 投资管理机构：负责按照基金或投资组合的目标研究市场、配置资产和管理投资。
- 你实际持有的产品：可能是互惠基金、ETF、团体退休计划中的基金选项，也可能是保险合同中的分离基金。
这三者有关联，但承担的职责和适用的合同条款不同。即使两只产品都由宏利管理，它们也可能投资不同的市场、采用不同的策略，并收取不同费用。宏利加拿大投资业务的官方资料也明确区分互惠基金、ETF和分离基金合同。源3源4
2026年的资产规模应该怎样理解
宏利官方截至2026年6月30日公布的全球财富与资产管理业务 AUMA 约为1.4万亿加元。这里的 AUMA 同时包括资产管理规模和资产行政管理规模，不能把这个数字全部理解为投资团队直接作出投资决策的资产。若查看特定投资策略，官方页面还会使用 AUM（管理资产）等口径，统计范围可能不同。源1
因此，介绍宏利时应先看数字的日期和定义，再进行比较。集团层面的资产规模可以帮助读者了解机构的业务体量，却不能代替基金层面的业绩、风险或费用分析。
宏利的私募市场业务涵盖房地产、基础设施、林地和农业等实物资产，以及私募股权和私募信贷。这些资产可能通过机构投资组合或特定产品持有，流动性、估值方式和风险特征与公开市场股票基金有所区别。普通投资者应查看所在退休计划的投资说明和实际持仓，确认账户是否配置了这些私募市场资产。具体配置以计划文件和持仓资料为准。源2源9
普通投资者通常通过三类产品接触宏利
对加拿大居民来说，最实用的入口是公司退休计划、个人投资账户和保险合同。先确认自己持有哪类产品，再比较投资选项，效率会高得多。源3源4
| 产品类型 | 投资如何运作 | 需要重点核对的内容 |
|---|---|---|
| Group RRSP | 雇主提供退休储蓄计划，员工按计划规则缴款并选择投资 | 雇主配比、可选基金、费用、提款条件 |
| 互惠基金（Mutual Fund） | 投资者持有基金份额，由基金按照既定目标管理资产 | Fund Facts、MER、投资范围、风险等级 |
| 分离基金（Segregated Fund） | 通过人寿保险合同投资，附带合同规定的保险保障 | 保证比例、保证日期、保险费用、受益人安排 |
宏利同时提供互惠基金、ETF 和分离基金等产品。实际可购买的范围取决于账户类型、雇主退休计划的选项，以及产品在相关地区的销售安排。个人在普通投资账户中能买到的基金，与雇主退休计划中的菜单可能不同。源3源4
Group RRSP 先看计划菜单和雇主配比
如果公司提供 Group RRSP，可以先登录退休账户，查看现有投资选项。基金名称可能带有 Manulife、基金类别、投资系列或代码；仅凭品牌名称无法判断它属于股票基金、债券基金还是混合资产基金，也不能假定都由宏利团队管理，应以基金资料中列明的管理人为准。
接下来检查雇主是否提供配比缴款，以及领取配比资金的条件。雇主配比可能是退休储蓄的重要组成部分，比较基金时应将这项福利与投资费用、风险放在一起考虑。
基金配置方面，可以先按投资目标分类：
- 股票基金：主要承担股票市场风险，长期增长潜力与波动通常较高。
- 固定收益基金：主要投资债券等固定收益资产，需要关注利率、信用和久期风险。
- 平衡基金：组合股票与固定收益资产，实际风险取决于资产比例和投资策略。
- 多资产或目标日期基金：由基金按照既定策略配置多类资产；目标日期基金还可能随着目标年份临近而调整风险。
这些分类只能作为筛选起点。选择基金时，应结合实际持仓、投资目标和风险评级评估产品，基金名称中的“平衡”“增长”或“收入”等词语只能提供初步线索。宏利也提供多资产投资方案，但不同产品的配置和管理方法可能存在显著差异。源3
费用要看 MER，而不只是管理费
投资费用会持续影响长期积累的资产。阅读基金资料时，至少要区分管理费（Management Fee）和管理费用率（Management Expense Ratio，MER）。
管理费是基金管理机构收取的管理费用；MER 则反映规定统计期间内基金的管理费及相关运营费用等，具体组成应以产品披露为准。不同投资系列、账户渠道和产品类型的费用可能不同，例如宏利官方互惠基金页面注明，该页展示的 F 系列基金，其 MER 不含尾随佣金。各基金的费用等信息，以招募说明书和基金资料的披露为准。源5源6
比较时可以使用下面这张清单：
| 核对项目 | 应查看什么 |
|---|---|
| 管理费 | 产品或基金系列列出的管理费率 |
| MER | 对应系列最新披露的管理费用率 |
| 其他费用 | 交易费、销售费用及适用的账户收费 |
| 业绩 | 同一期间、同一口径的历史总回报 |
| 风险 | 基金风险评级、主要持仓和资产配置 |
比较两只基金时，尽量选取相同时间段的数据，并确认回报是否已扣除基金费用、是否包含分配再投资，以及是否存在额外的销售或赎回收费。过去的表现可以用于了解基金经历过怎样的市场环境，却不能保证未来收益。宏利的官方页面也明确提醒投资者在投资前阅读 Fund Facts 和招募说明书。源4源6
分离基金的保险保障取决于合同
分离基金与普通互惠基金的关键区别，在于它通过人寿保险合同提供投资选项，并可能附带到期或身故保证、受益人安排等功能。保险保障的具体范围由所选合同和条款决定。加拿大安大略省金融服务监管局 FSRA 对这类产品的监管资料也将其归入个人可变保险合同（IVIC）。源7
需要逐项确认的内容包括：
- 保证价值：合同规定的最低保证比例是多少，适用哪些缴款。
- 保证时间：到期保证在哪个日期或条件下计算。
- 身故保障：保障如何计算，哪些受益人安排适用。
- 费用与提款：MER、保险相关费用，以及提前提款或转换投资的收费。
- 债权人保护：是否适用取决于具体法律、受益人指定、合同结构及个案事实，不能仅凭产品名称判断。
部分分离基金合同可能提供遗产安排方面的便利，也可能具有债权人保护方面的法律优势，但这些效果需要结合适用法律和实际合同判断。投资者仍需区分账户的日常市场价值与合同约定的保证价值：市场价值会随投资表现波动，保证通常只在合同规定的条件和日期下适用。宏利明确要求投资者在购买前阅读信息文件、合同和 Fund Facts。源4源7
还有一项与2026年直接相关的变化：安大略省 FSRA 的 Total Cost Reporting Rule 已于2026年1月1日生效，要求保险公司在个人可变保险合同（即分离基金合同）的年度报表中披露更完整的总成本和投资表现信息。持有符合范围的分离基金合同，可以利用年度报表更全面地了解实际成本；团体计划中的基金是否适用，以计划文件和保险公司的说明为准。源8
宏利收购 Comvest 扩大了私募信贷能力
宏利于2025年11月3日完成收购 Comvest Credit Partners 75% 的权益。Comvest 是美国私募信贷管理机构，这项交易将其业务与宏利现有的高级信贷团队整合，并采用 Manulife | Comvest 品牌开展相关业务。该交易属于宏利投资管理业务能力的扩展。源9源10
对普通投资者而言，最实际的做法仍是检查自己持有的具体产品。集团新增私募信贷业务能力后，各项退休计划和分离基金是否配置相关资产，仍取决于各产品的投资策略、持仓和合同安排。集团业务扩展本身无法确定某只基金的资产配置或未来收益。如果某个退休计划未来加入相关投资选项，应查看该选项的投资策略、流动性、风险披露和费用资料。
现在就可以按这份清单检查自己的账户
登录 Group RRSP 或个人投资账户，先记录基金全名、代码、投资系列和当前配置，再下载最新 Fund Facts 或计划网站提供的基金资料。对分离基金，则同时取得信息文件、保险合同和适用的基金资料。
比较时，把雇主配比、资产配置、MER、历史回报和退出条件放在一起看。对于分离基金，还要额外核实保证条件、受益人安排与总成本。若准备更改退休投资配置或购买保险型投资产品，可以把这些资料交给持牌财务顾问或保险顾问，逐项确认产品是否符合自己的退休期限、风险承受能力和遗产规划目标。
拓展阅读
Sun Life 投资管理全生态：MFS互惠基金、SLGI分离基金、…：同版块的保险帖，同样围绕「分离基金」，往深里读接这一篇。
加拿大分离基金怎么买：保险执照、购买渠道与费用核对（2026）：同版块的保险帖，本文这条线往深里读接这一篇。
2026年iA分离基金选购指南：基金表现、费用与本金保障：同版块的保险帖，本文这条线往深里读接这一篇。
2026年Desjardins团体退休储蓄计划…：还是「Group RRSP」这件事，同版块的另一篇保险帖。
Sun Life 团体退休储蓄完全指南：雇主配比是白拿的钱…：同版块的保险帖，本文这条线往深里读接这一篇。
参考资料
[1] Manulife Wealth & Asset Management｜Progress takes partnership — https://www.manulifeim.com/en/about-us
[2] Manulife Investment Management｜Private markets — https://www.manulifeim.com/institutional/global/en/capabilities/private-markets
[3] Manulife Investments｜About us — https://www.manulifeim.com/retail/ca/en/about-us
[4] Manulife Investments｜Legal — https://www.manulifeim.com/retail/ca/en/legal
[5] Manulife Investments｜Mutual funds — https://www.manulifeim.com/retail/ca/en/landing-page/mutual-funds
[6] Manulife Investments｜Prospectus — https://www.manulifeim.com/retail/ca/en/regulatory/prospectus
[7] Financial Services Regulatory Authority of Ontario｜Compliance report on cessation of the deferred sales charge option in the distribution of individual variable insurance contracts — https://www.fsrao.ca/media/25811/download
[8] Financial Services Regulatory Authority of Ontario｜Total Cost Reporting Rule — https://www.fsrao.ca/regulation/rules/total-cost-reporting-rule
[9] Manulife Financial Corporation｜2025 Annual Report — https://www.manulife.com/content/dam/manulife-com/ca/financial-documents/investors/MFC_SR_2025_Y1_EN.pdf
[10] Manulife Financial Corporation｜Manulife Completes Acquisition of Comvest Credit Partners（新闻稿，2025年11月3日）— Manulife Completes Acquisition of Comvest Credit Partners
飞出国编辑部修订 · 2026-10-23。本文为本次修订内容。